美国总统川普（Donald Trump）再次升级关税战，明确表示8月1日启动的新关税将不会有任何例外，并扬言将对铜、药品和芯片课征新关税。受此消息影响，美股4大指数周二（8日）收盘涨跌互见。

道琼工业指数下挫165.60点或0.37%，收报44240.76点；标普500指数微跌4.46点或0.07%，收在6225.52点；那斯达克指数小涨5.94点或0.03%，收20418.46点；费城半导体指数上扬100.01点或1.80%，收5641.22点。

投资人面对川普在贸易议题上的前后矛盾信息感到困惑。川普周一（7日）曾将原订的7月9日关税期限延后至8月1日，但当天稍晚又表示该新期限“并非百分之百确定”。不过到了周二，他在自家社交媒体“真实社群”（Truth Social）上发文表示，8月1日的关税生效日期“不会有任何变更或延后”。同日，他也宣布对铜进口征收高达50%的关税。

许多投资人仍在等待更多明确信息，不少人预期实际实施的关税幅度最终可能不如川普所声称的那么严格。

美国银行财富管理资本市场研究主管梅兹（Bill Merz）表示，“自4月以来，市场逐渐摆脱对关税将对经济成长、企业获利、通膨等造成重大负面影响的担忧。我们看到投资人情绪在短时间内有很大转变，变得更加乐观，这从股市接近历史高点可见一斑。”

在利多方面，辉达（Nvidia）股价上涨1%，市值逼近4兆美元。不过大型银行股表现疲弱，拖累整体市场表现。汇丰银行对大型银行持“较为保守”的立场后，摩根大通（JPMorgan）与美国银行（Bank of America）股价均下跌3%，高盛（Goldman Sachs）则下滑近2%。

铜价创下自1989年以来单日最大涨幅

在川普宣布对铜进口课征50%关税后，铜期货价格创下近40年来最佳单日表现。

9月交割的铜期货飙升13%，收报每磅5.6855美元，为自1989年8月以来最大单日涨幅。

关税与其他政策引发焦虑与混乱

据全美零售联合会（NRF）首席经济学家克莱因亨兹（Jack Kleinhenz）表示，即使2025年已过一半，关税与其他政府政策的经济影响仍难以预测。

他在声明中表示，“由于公共政策的不确定性加剧，焦虑与混乱主导了经济与金融市场。2025年初难以评估政策变动对经济的影响，而现在依然如此。”

投资人仍努力消化快速变动的关税局势。川普周二强调8月1日的关税生效日将不容让步；与此同时，他上周签署的“大而美法案”（One Big Beautiful Bill Act）更引发市场对美国财政路径与未来政府借贷的担忧。

克莱因亨兹指出，“目前经济基本面看起来仍然稳健，但不确定性无所不在。关税、移民与去管制等议题交织，大家正努力厘清关税税率会是多少、如何影响零售商品的通膨，以及这些政策将持续多久。”

消费者将需承担部分关税成本

艾维克顾问公司（Evercore ISI）分析师马赫尼（Mark Mahaney）表示，消费者势必需承担部分关税所带来的成本。

马赫尼指出，他预期由关税引发的物价上涨仍将持续。尽管像沃尔玛（Walmart）、家得宝（Home Depot）与亚马逊（Amazon）这类大型零售商有能力吸收部分成本，但对小型企业而言将更具挑战。

马赫尼在接受CNBC节目《Power Lunch》访问时表示，“10%、20%、30%这些都是大幅上涨。零售业的利润本来就很薄，成本增加最终会转嫁给消费者，而企业能吸收的空间有限。”

他补充称，“消费者终究还是得买单。我们目前仍处于观望阶段，但比起一年前，现在面临的风险更高，价格风险也更大。”

今年夏天市场动荡机率不高

德意志银行认为，今年夏天爆发市场危机的机率较低。该行策略师艾伦（Henry Allen）撰文表示，“在当前环境下，只要市场相信决策者愿意且有能力因应动荡，这本身就能抑制市场出现剧烈抛售的可能性。”

他指出，若要让今年夏天出现持久性的危机、打破目前的市场韧性，则需要出现影响宏观经济基本面，且政策难以迅速修补的冲击。

德意志银行列举可能导致市场动荡的因素，包括：8月1日美国关税再度调升、市场因关税导致通膨预期升高而调降降息预期、经济成长放缓，以及因地缘政治冲突导致油价暴涨等。