中国经济到底出了什么问题？房地产低迷、地方债务爆雷、消费持续疲软，工厂拼命生产，老百姓却捂紧钱包。更诡异的是，中国商品出口越卖越多，国内经济却越来越难以提振。

       10月26日，美国《外交家》刊出分析文章《中国为何无法修复其破碎的经济》，指出中国经济困境的核心，不是生产能力不足，而是老百姓消费能力长期被压低，整个经济模式已经失衡。说白了，中国不缺工厂，不缺商品，缺的是有钱消费的人！

       文章指出，中国居民消费约占GDP的56%，远低于美国约80%、德国约76%的水平。长期以来，中国依靠高储蓄、高投资和制造业扩张推动经济增长，但如今，这套模式已经走到尽头。

       第一，老百姓创造了财富，却没有分享到足够的成果。

       经济学家迈克尔·佩蒂斯长期警告，中国经济存在结构性失衡。过去，为了推动基础设施建设、房地产开发和制造业扩张，政府通过压低劳动力成本、将更多资源导向企业和投资部门，积累了庞大的投资资金。

       这种模式在工业化初期确实有效。修公路、建工厂、盖房子，都能带动经济增长。但问题是，投资不可能永远扩张，工资也不可能永远低迷。

       当一个国家生产的商品越来越多，普通家庭却没有相应的购买力，经济就会陷入怪圈：企业拼命生产，消费者无力买单，投资只能继续加码，债务也越滚越大。

       第二，2008年金融危机后，中国经济走上了一条越来越难回头的路。

       面对增长压力，北京没有真正推动经济从投资驱动转向消费驱动，而是继续依靠大规模投资刺激增长。高速铁路、房地产和各类基础设施项目不断上马，其中一些项目的实际需求和投资回报却难以支撑巨额成本。楼房建起来了，却没人住；设施修好了，使用率却不足。投资创造的短期GDP可以计入账面，但借来的钱终究要还。

       于是，经济增长逐渐依赖更多投资，投资回报却不断下降，债务负担越来越沉重。地方政府财政吃紧，公共服务承压，居民对未来收入和就业的担忧又进一步压低消费。这不是简单的经济周期波动，而是旧模式的代价开始集中显现。

       第三，国内卖不动，就把商品往海外推。

       既然国内需求不足，企业又不能轻易减产裁员，北京便继续支持制造业扩大产能，通过出口寻找市场。结果，中国出口增长与国内消费疲软形成鲜明反差，贸易顺差持续扩大。

       据文章引用的数据，中国2025年贸易顺差接近1.2万亿美元。中国制造商需要订单，海外市场却不可能无限吸收中国的过剩产能。欧洲等经济体因此对部分中国商品采取反倾销措施，贸易摩擦不断升温。

       这套办法看似把压力转移了出去，实际上只是把国内的结构性矛盾推向国际市场。中国无法无限生产、无限出口，更不可能要求全世界长期替自己的内需不足买单。

       第四，也是最关键的一点：北京知道问题，却不愿承担改革的代价。

       要让居民消费起来，根本办法就是增加家庭可支配收入、完善医疗养老保障，降低普通人对失业、看病和养老的后顾之忧。

       但这意味着什么？

       提高工资，企业利润可能受到挤压；增加福利，政府财政支出就要上升；把更多资源交给家庭，就意味着企业和政府必须让出一部分原本掌握的资源，这才是难题所在。中国经济最深的困境，不是找不到药方，而是药方触及了现有利益分配结构。

       长期以来，资源向政府、投资和企业部门倾斜，居民消费却相对不足。如今要重新平衡，就必须有人承担成本。如果不愿动企业利益，不愿调整政府支出结构，又不愿让居民获得更多收入，那么所谓扩大内需，就很容易停留在口号上。

       结果便是：消费不足，继续投资；投资过剩，债务增加；债务增加，居民和地方政府压力更大；消费于是更加疲软，中国经济就这样陷入恶性循环。

       日本曾经经历长期资产泡沫破裂和经济停滞，但中国还面临地方债务沉重、房地产调整和居民消费不足等多重压力。两国情况并不完全相同，但日本的经验至少说明，拖延结构性调整，并不会让代价自动消失。

       归根结底，经济复苏不能只靠政府喊口号，也不能靠工厂日夜开工、商品源源不断地出口来实现。

       一个国家真正的经济活力，不只是能生产多少东西，更在于普通人有没有收入、敢不敢消费，以及辛苦工作之后能否分享到经济增长的成果。如果这些根本问题不解决，再多的投资刺激，也可能只是把旧问题推迟，把债务越堆越高。

       当一个经济体什么都能生产，却越来越多的人买不起自己生产的商品，问题就绝不只是市场不景气，而是整个经济模式到了必须改变的时候。