早在6月便预测联准会(Fed)9月升息的经济学家如今认为，Fed本月可能先按兵不动，但若通膨未明显降温，12月可能一口气升息2码(0.5个百分点)。Fed官员对AI投资过热的警告，加上褐皮书显示价格压力扩散，也使年底升息力道更受关注。

Prestige Economics总裁申克(Jason Schenker)是彭博调查中，最早预测9月升息的经济学家。他认为，Fed可能先让上月升息发挥效果，再决定12月是否加大幅度。

他说：“到了12月，如果9月升息还未明显压低通膨，他们可能选择升50个基点，而不是25个基点，以加强力道。”

2码仍是他的预测，并非市场共识。目前交换契约市场已完全反映12月升息1码。周三通膨高于预期后，期货市场预估10月升息的机率一度超过50%，随后回落。

申克认为，周三公布的数据多半搜集于9月升息前，Fed还没有足够资讯判断政策效果。他说：“我认为，数据还不够多，不足以让他们有把握采取行动。”

10月至12月会议之间，Fed将取得两份就业报告和另一份消费者物价指数(CPI)。他说：“虽然只等六周，但会多出许多数据。如果发现25个基点毫无作用，我认为他们可能升50个基点。”

他预期，若12月升2码，明年初可能暂停升息;若只升1码，明年第1季再升息的可能性较高。

通膨扩散，AI投资也可能推升需求

芝加哥联邦准备银行总裁古斯比周三接受Yahoo Finance访问，对最新CPI报告感到忧心。9月核心CPI月增0.3%，服务业通膨持续，显示涨价不只来自关税、伊朗战争等供应冲击。

古斯比表示，目前还太早判断利率是否足以使通膨回到2%，他也更担心AI资料中心及相关投资使经济过热。他说：“必须防止过热累积，因为需求一旦过热，往往会持续很久，也很难消除。”

Fed周三公布的褐皮书搜集截至10月5日的资讯，显示12个地区中，六个价格压力强劲或加剧。柴油涨价及燃料附加费，正沿供应链转嫁成本，原物料、关税及保险费也推升物价。

Prestige Economics总裁申克(Jason Schenker) Schenker官网

里奇蒙地区一家超市业者指出，柴油价格年涨三成后，从加州运送一颗生菜的费用，已高于生菜本身。纽约一家食品业者则说，疫情以来未见如此广泛的涨价压力。

不过，AI也可能提高生产力。褐皮书记载，部分银行透过自动化及AI减少人力需求;彭博经济研究认为，愈来愈多证据显示，有些企业不必增聘太多人，就能提高产量。