川普宣布以海湾国家对美贸易和投资协议，取代此前提出的霍尔木兹海峡20%“保护费”，国际油价随即从盘中高位回落。与此同时，美国6月CPI全面低于预期，市场大幅降低美联储7月加息概率，推动美股科技板块和黄金反弹，并令美元明显走弱。

　　美国CPI全面低于预期，短期加息压力明显缓解

　　美国6月通胀明显降温，为金融市场带来短暂喘息。美国劳工统计局公布的数据显示，6月消费者物价指数环比下降0.4%，创2020年4月以来最大单月降幅，也明显好于市场预期的下降0.2%。CPI同比上涨3.5%，低于经济学家预期的3.8%，并较5月的4.2%显著回落。

　　数据公布后，利率期货市场迅速重新定价。根据芝商所（CME）美联储观察工具（FedWatch Tool），美联储7月加息概率从前一日的42%大幅降至约12%至17%。市场仍认为，美联储可能在9月采取行动，但相关概率也有所下降。目前，交易员预计9月政策利率上调25个或50个基点的可能性约为63%。

　　Regan Capital首席投资官Skyler Weinand表示，弱于预期的CPI说明伊朗战争引发的通胀冲击正在减弱，但这种缓解可能只是暂时的，因为美伊紧张局势最近再度升级。

　　美联储主席凯文·沃什当天首次向国会提交半年度货币政策证词。他重申，控制通胀仍是美联储的核心任务，并表示，如果货币政策能够正确实施，过去五年的通胀飙升终将成为历史。

　　尽管最新CPI明显降温，但沃什自上任以来释放的信号整体仍然偏鹰派。市场因此认为，这份数据更可能帮助美联储在7月继续按兵不动，而不是推动其迅速转向宽松。

　　国际油价周二继续上涨，但在川普撤回霍尔木兹海峡收费计划后，涨幅有所收窄。

　　川普周一曾要求，船只若希望获得美国海军护航，通过霍尔木兹海峡时需支付20%的“美国补偿费”。不过，他周二在Truth Social发文称，在与中东领导人进行“富有成效的对话”后，决定以海湾国家对美国作出的贸易和投资承诺，取代这一收费安排。

　　这一政策转变缓解了市场对海峡通行成本进一步上升的担忧。国际海事组织此前也明确表示，强制向通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费不具合法性。

　　不过，海峡安全局势仍然高度紧张。美国中央司令部表示，美军周一轰炸了伊朗沿海目标，试图削弱伊朗攻击商船的能力。伊朗革命卫队则宣称，其部队袭击了两艘关闭应答器、正在通过海峡的超级油轮。

　　阿联酋国家石油公司ADNOC也证实，该公司两艘油轮在通过海峡时遭到射弹攻击，造成一名船员死亡、数人受伤。美国中央司令部还表示，美军将按照川普命令，于美东时间下午4点重新实施针对伊朗的海上封锁。

　　花旗银行此前警告，收费计划会显著增加军事冲突升级风险。尽管川普已经撤回收费要求，但只要美伊冲突继续、海上运输无法恢复正常，国际油价就可能在较长时间内维持高位。

　　在美国和以色列2月28日对伊朗发动打击之前，全球约五分之一的石油供应通过霍尔木兹海峡运输。自伊朗3月开始袭击商船以来，海峡通行量大幅下降。虽然美伊临时协议一度推动航运恢复，但最新冲突令这一改善面临逆转。

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　　美国股市周二盘中多数上涨，弱于预期的CPI提振了风险偏好，半导体股成为主要推动力量。

　　美元周二普遍下跌，主要原因是美国通胀数据弱于预期，投资者下调了对美联储进一步收紧政策的押注。

　　Corpay首席市场策略师Karl Schamotta认为，只要未来数周和数月全球能源价格没有持续大幅上涨，美国经济就可能继续处于温和通胀放缓轨道，这将限制美债收益率和美元的上行空间。

　　外汇市场的短期波动仍然较高。欧元隔夜隐含波动率周二一度升破10%，显示投资者正在增加对冲，以防范汇率出现剧烈波动。

　　日元当天上涨0.34%，至1美元兑161.89日元，但仍徘徊在近40年来的低位附近。日本财务大臣片山皋月表示，如果资产管理环境出现剧烈变化，东京可能考虑调整政府养老投资基金的资产配置，引发市场对潜在日元买盘的关注。

　　日本厚生劳动大臣上野贤一郎随后表示，政府将在必要时研究调整政府养老投资基金的资产配置，但同时淡化了短期内立即采取行动的可能性。

　　瑞穗证券首席外汇策略师Masafumi Yamamoto指出，若要形成持续的日元买盘，相关决策必须迅速作出，而且对日本国内股票和债券的配置比例可能需要分别至少提高5个百分点。

　　美国通胀数据公布后，黄金和白银大幅上涨。市场削减美联储7月加息押注，美元同步下跌，为贵金属提供了明显支撑。