华盛顿邮报报道，在关税与通膨夹击下，2025年美国企业破产数量急遽增加，接近2009年经济大衰退（Great Recession）结束不久后的高点，其中以工业制造类破产增幅最大，截至11月流失超过7万个工作。 专家指出，这波破产潮凸显美国经济冷暖不均，成长动能主要来自富裕族群消费与人工智能投资，部分低科技含量的产业则被留在后头。

根据史坦普全球市场情报（S&P Global Market Intelligence）统计，截至11月至少有717家公司申请破产，相比2024年同期11个月约多14%，也是自2010年以来最高。 这项统计同时列入企业倒闭与企业重整，后者指走法院程序重整债务以持续营运。

华邮指出，2025年申请破产增幅最明显的是工业类产业，这包括制造业、建造业与运输业。 根据联邦数据，截至11月的1年内，制造业流失超过7万个工作。

以消费者为主要客群、提供“非必需”产品或服务的企业，则是声请破产的第2大类，如服饰和居家家具。 这一类企业通常是声请破产中的最大类，其中也包含许多零售商，如今其他们业务紧缩，显示饱受通胀之苦的消费者正把支出优先转向生活必需品。

经济学家与企业专家指出，贸易战让高度依赖进口的企业承受压力; 这些企业担心把成本大幅转嫁给消费者会流失客源，因此不敢大幅涨价。 尽管通膨低于不少人原先预期，11月物价年增率2.7%，企业为了维持售价仍选择自行吸收新增成本，结果使原本体质较弱的公司更难撑下去，破产潮出现汰弱留强效应。

KPMG资深经济学家舍恩伯格（Meagan Martin-Schoenberger）分析，这波破产反映关税推高进口原物料成本，加上运输与货运产业整并加速，政府虽提供部分关税豁免，但主要受益的是科技业，尤其是与人工智能（AI）相关企业; 部分较低科技含量的产业则被留在后面。

这波破产潮也凸显美国经济的矛盾。 美国政府23日公布数据显示，美国经济7月至9月折合年率成长4.3%，写下两年来最快增速。

不过，经济学家警告，这波成长主要来自较富裕族群的消费，以及企业在AI相关领域的投资。 舍恩伯格表示：“整体数字看起来很强，但不见得每个产业都感受得到。”