据高盛集团(Goldman Sachs)表示，在经过夏季的季节性低迷之后，各国央行在9月加快购买黄金，其中中国当月向其外汇储备中预计增持了约15吨黄金。

　　值得注意的是，这一估算远高于中国官方公布的1.24吨的月度增持规模。

　　二者之间的差距高达10倍以上，说明官方购金数据可能并未完全反映真实情况。这与国际市场长期形成的认知一致：部分国家的主权购金数据往往存在延迟、低报或分阶段申报的情况。

　　包括Lina Thomas在内的高盛分析师团队估计，全球央行在9月共购买了64 吨黄金，较前一个月增长逾三倍。高盛表示，这一买盘潮可能在11月仍在持续。

　　过去三年里，央行买金一直是推动黄金强劲上涨的关键因素之一，金价在10月创下4,380美元/盎司以上的历史新高。不过，最近几周金价有所回落。

　　尽管主权购金对金价影响重大，但相关操作仍笼罩在神秘中，因为许多国家往往会低报其黄金购买量。

　　高盛分析师们在周一的一份报告中指出：“我们认为，央行大规模增持黄金将继续作为一项多年的趋势，因为各国央行正通过储备多元化来对冲地缘政治和金融风险。”

　　报告称：“我们维持此前的假设，即从今年第四季度至2026年，央行平均每月将购买80吨黄金。”

　　高盛仍预计，受央行持续买入以及在美联储宽松货币政策下私人投资者资金流入的共同推动，到明年年底黄金价格将升至4,900美元/盎司。

　　英国《金融时报》11月14日报道称，分析人士表示，中国未公开的黄金购入量可能是官方数字的10倍以上，因为中国正悄然尝试减少对美元的依赖。这凸显了在金价不断刷新纪录的背景下，推动金价上涨的需求来源正变得愈发不透明。

　　法国兴业银行(Société Générale)的分析师根据贸易数据估算，中国今年的黄金总采购量可能高达250吨，占全球央行总需求的三分之一以上。

　　中国大规模的未报告购金，凸显黄金交易员面临的日益严峻的挑战：在央行购买主导市场的背景下，他们越来越难以判断金价下一步走向。

　　凯雷集团(Carlyle)能源路径首席战略官Jeff Currie表示：“作为去美元化战略的一部分，中国正在购买黄金。”他也坦言，自己不会试图猜测中国人民银行具体购买了多少黄金。

　　Currie说：“这不像石油，你可以用卫星进行追踪。但黄金不行。根本无法知道这些黄金去了哪里，也不知道是谁在购买。”

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