《南华早报》(SCMP)评论表示，人民币贬值带来的经济和地缘成本远远超过中国通过促进出口可能获得的好处。中国可能在2025年坚决捍卫人民币汇率，吸取2015年的教训。中国人民银行(中国央行，PBOC)对人民币贬值反应强烈，将坚决捍卫7.5门槛。

　　文章写道，“看来，中国央行对在岸和离岸人民币市场的所谓门槛极为敏感，不难想象，如果人民币开始测试这些关键水平，央行会毫不犹豫地升级其反制措施。”

     “当汇率接近7.4时，它可以增加市场干预，如果人民币跌至7.5，它可以调整人民币形成机制，增加‘逆周期’因素。用央行自己的报纸的话来说，它在管理人民币贬值方面有足够的工具和丰富的经验。”

　　换句话说，它不仅是一个具有经济和贸易影响的指标，也是信心和地缘承诺的象征。

　　汇率对于2025年来说将尤为重要，因为以美元衡量，中国名义经济规模与美国的差距已经扩大。这一事实与中国认为东方正在崛起、西方正在衰落的愿景直接相悖。

　　中国捍卫人民币汇率的另一个重要原因是2015年8月事件的阴影。当时，中国人民银行通过贬值人民币并转向新的汇率形成机制震惊了市场。人民币贬值以及当年夏天中国股市的暴跌引发了大规模资本外流，并再次引发了人们对中国增长前景的审视。

　　结果，截至2016年底，中国的外汇储备在一年半左右的时间里减少了1万亿美元。

　　文章最后写道，北京最不希望看到的是2025年再次出现2015年的恶性循环，当时人民币小幅贬值引发了资本外流和投资撤退。对于一个试图努力恢复人们对整体经济信心的政府来说，人民币大幅贬值——尽管按照中国的标准是“大幅度”贬值——将破坏其整体战略。

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