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大选临近 华尔街大佬们开始行动了
wforum.com  2024-10-23 13:12  华尔街日报

在察觉到形势可能发生变化后,一些大型对冲基金和资本管理公司开始布局,押注川普(Donald Trump)在大选中击败哈里斯(Kamala Harris)的情况下可能获利的交易。

虽然大多数民调仍显示双方势均力敌,但最近几周选情的变化已波及整个市场,提振了共和党胜选情况下被认为有望受益的资产。例如,私营监狱运营商GEO Group的股价10月份以来累计上涨了21%,有望创下2022年以来最佳单月表现,比特币矿商Riot Platforms的股价则上涨了34%。

知名对冲基金经理Dan Loeb本月表示,他认为川普胜选的概率加大。他管理的110亿美元对冲基金Third Point已通过买入股票和期权增持了可能受益的头寸,并减持了不会受益的公司的敞口。

“我们认为,拟议的‘美国优先’政策中的关税将提振美国本土制造业、基础设施支出以及某些材料和大宗商品的价格,”他在一封写给投资者的信中说。“我们还认为,普遍放松监管,尤其是放松拜登-哈里斯政府激进的反垄断立场,将释放生产力,并引发一波企业活动。”

9月底以来,RBC BlueBay Asset Management旗下RBC BlueBay Fixed Income的首席投资官Mark Dowding加大了能在川普胜选情况下获利的交易。Dowding的团队管理着1,300亿美元的资产,业务主要集中在利率和外汇。

Dowding押注美元走强和美国收益率曲线变陡(长期利率上涨超过短期利率)。他还押注平准通胀率(本质上是债券市场衡量价格压力的指标)将会扩大。

这三项押注都反映出Dowding的观点,即川普的议程将刺激通胀,而这在很大程度上是受关税的影响。川普承诺对进口商品全面征收10%至20%的关税,并对进口自中国的商品征收60%以上的关税。经济学家表示,成本上升通常会转嫁给消费者。

上周,Dowding从伦敦飞往美国,与一些政策制定者和说客会面,他说:“共和党人比我预想的更加自信,这让我深受触动”。

他说:“本周伊始,我注意到这种说法,我开始想,‘这比我意识到的要更偏向于川普’。”

一些投资者愿意押注大选结果,这和几周前的情况大为不同,当时许多人表示,选情过于胶着,无法预测,而且他们的关注点是利率和企业利润。一旦川普获胜的几率开始上升,选举因素就变得更重要了。

“完全可以说,大选已成为市场中更大的驱动因素,”巴克莱(Barclays)外汇和新兴市场宏观策略全球主管Themos Fiotakis表示。他将近期人民币和墨西哥比索的下跌归因于川普的选举势头。川普最近表示,他可能对从墨西哥进口汽车征收200%的关税。

Fiotakis说,这些走势很猛烈,期权市场的隐含波动也很大。做空这些货币并且做多美元“不再像两三周前那样稳赚不赔了”。

随着选举日的临近,投资者表示,他们正在高度警惕竞争态势的变化。许多人也在考虑11月5日或之后可能出现的意外情况,尤其是在选举结果受到质疑或计票出现延误的情况下。

“我们没有水晶球,”加州对冲基金公司LongTail Alpha的创始人Vineer Bhansali表示。“我们的策略是,还有什么没有反映到市场价格里?”他说,他们在2016年采取了类似的策略,并获得了回报。

Bhansali最近买入了看涨期权,如果股市上涨,这些期权会获利。如果哈里斯获胜,他的收益会更大,因为市场目前认为哈里斯处于劣势。

“市场预期是,川普获胜总体上将对市场有利,而哈里斯获胜将对市场不利,”Bhansali表示。“我认为,如果哈里斯获胜……市场有可能走高。”

通过期权交易,一旦股市在选举日后出现震荡,他也能从中获利。Bhansali说,他做了这种押注,以防选举结果不明朗的情况出现。

不过,仍有一些基金经理采取了谨慎的策略。PivotalPath首席执行官Jon Caplis表示,许多对冲基金可能不愿意大举押注,因为这样做可能危及今年的强劲回报。他所在的研究公司编制的一项指数显示,截至9月份,对冲基金扣除费用后的回报率为8.3%。

Caplis说:“在形势依然晦暗不明的情况下,他们都没有大举押注的动机,这对他们或他们的投资者都没有好处。”

纽约对冲基金公司PinnBrook Capital管理5亿美元资产,其创始人Zachary Kurz表示,他预计将在投票前减持一些头寸。他指出,选举结果以及市场的反应可能都很难预料。

Kurz说:“墨西哥大选、印度大选和法国大选的结果都令市场意外,而且是负面的意外。”

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