美国生物科技股经历一轮持续上涨后，投资界却开始犯愁：中国企业追得太快，美国药企过去依靠技术领先享受多年高估值的“好日子”，恐怕越来越难维持。

据《华尔街日报》8月28日报道，过去12个月，标普生物科技ETF累计上涨约85%，远超同期标普500指数约20%的涨幅。但文章渲染称，这轮牛市正面临一个“缓慢逼近的威胁”，而这个所谓威胁“来自中国”。

文章称，过去几十年，美国等西方国家在尖端生物科技领域近乎占据垄断地位，一项新技术只要获得专利并进入临床试验，就能形成持续数年的“护城河”。如今随着中国生物科技产业迅速发展，这段窗口期正在缩短。

美国医疗投资人士科斯塔·克莱曼（Kosta Kleyman）称，中国企业如今能够围绕已经得到验证的作用机制迅速开发竞争产品，以更低成本、更快速度开展早期临床试验，再将成果授权给西方企业。

报道以美国Revolution Medicines为例说，该公司开发的胰腺癌药物Rasonque本周刚获美国食品药品监督管理局批准，过去一年股价已上涨近500%。然而，中国一家生物科技企业数年前就已开发出同类口服药，美国Erasca随后取得其全球授权。

值得注意的是，《华尔街日报》也承认，这类竞争大多完全合法：中国企业并非复制受专利保护的药物分子，而是开发化学结构不同、针对相同靶点的药物，这本就是制药行业长期存在的做法。

真正让一些美国投资者坐不住的，是中国企业的速度和成本。克莱曼甚至感叹，未来恐怕很难再出现一家像Revolution Medicines这样长期独享市场红利的企业——一旦某家公司拿出有希望的数据，类似药物很快就会出现，并迅速推进。

中国企业带来的竞争压力之下，美国一些生物科技企业已经开始减少公开研发信息，华盛顿甚至试图将产业竞争上升至所谓“国家安全”层面，推动限制美国资金流向中国生物科技行业。

实际上，拜登政府时期美方就曾试图动用行政手段回应中国在生物技术方面的挑战。当时中方对此强调，经济全球化是客观事实，也是历史潮流，我们希望美方尊重市场经济规律和公平竞争的原则，不要人为地阻碍全球的科技交流和贸易往来。

美国政客违背市场规律的行径引发越来越多的担忧。

管理140亿美元资产的生物科技风投基金RA Capital管理合伙人彼得·科尔奇斯基认为，将该行业纳入国家安全法案将适得其反，对美国生物科技市场造成“前所未有的毁灭性打击”。

他在《金融时报》的采访中提醒：“华盛顿已在讨论如何应对中国在其他行业与供应链的影响，生物科技只是最新战场。华盛顿用于稀土与芯片的策略，不应被误认为适用于生物科技。”