在政府刺激措施和唐纳德·特朗普总统领导下的美国关税迫在眉睫的影响的推动下，中国的并购 （M&A） 市场在经历了多年的衰退后显示出强劲复苏的迹象。

根据 Dealogic 的数据，在 2024 年大部分时间表现低迷之后，中国的并购活动在最后一个季度急剧上升，交易价值从上一季度的 720 亿美元飙升 78.5% 至 1290 亿美元。

这种出乎意料的反弹助长了人们对交易势头将持续到 2025 年的预期。

中国应对新的关税压力

自 2020 年以来，中国的并购活动一直呈下降趋势，2024 年的总交易价值比四年前的 5530 亿美元下降了近 45%。

然而，公司现在正在采取行动进行整合和重组，以应对不断变化的经济状况，包括华盛顿的新关税措施。

特朗普从 2 月 4 日开始对中国商品征收新的 10% 关税，增加了他第一个任期内征收的高达 25% 的现有关税。

因此，中国企业正在优先考虑供应链多元化，并通过战略并购加强其财务基础。

根据北京大学企业研究中心的数据，中国的小微企业 （MSE） 面临的压力尤其严重，2024 年第三季度的平均收入同比下降 4.8%。

为了应对不断上涨的成本，许多 MSE 已经缩减了招聘规模并减少了运营。

中国的监管转变推动了交易

旨在放宽交易审批的监管改革也为并购活动的复苏提供了支持。

去年 9 月，中国证券监督管理委员会简化了审批流程，缩短了审核时间，并允许公司分阶段筹集资金进行收购。

这些变化消除了长期存在的障碍，包括与反垄断和数据安全问题相关的广泛信息披露要求。

与此同时，中国的主要企业正在积累大量的现金储备，上市公司去年派发了创纪录的 2.4 万亿元人民币的股息。

高盛预计，到 2025 年，现金分配可能达到 3.5 万亿元人民币。

这种财务实力预计将推动更多的收购，尤其是在拼多多这样的科技巨头之间，这些公司有资本通过并购来追求积极的增长战略。

随着监管和金融条件变得更加有利，行业分析师预计中国的交易复苏将在未来几个月继续，为经济逆风和外部贸易压力提供关键的缓冲。

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