汇率和利率，是驱动资金跨境流动的两个主要因素。美元指数上行和美债收益率上涨，这两者具有正反馈效应。美债收益率上涨吸引美元回流，美元回流导致美元升值，美元升值的汇率收益给（息差）回流资金提供了额外（汇差）激励，诱导资金加速回流，反复循环，直至反身性节点。

　　随着十年美债收益率的持续上行，美元汇率近期较为强势，美元指数近期重上92。

　　十年美债收益率升高，美元回流会逐渐加速。

　　1 跟跌不跟涨的原因

　　2020年5月末-7月初，中国十年国债收益率迅速升高，按理来说这会冲击股市，但同期中国股市走势明显超过美国，道琼斯指数本阶段涨幅1.3%，但上证指数涨幅21.5%。这段时间中国股市跟（美国股市）涨不跟跌。

　　2021年