人民币支撑着亚洲货币
2021/03/22
观察眼下的外汇市场，美元的强势显得突出，在此情况下，亚洲货币却仍保持着坚挺。自美国利率快速上升导致美元升值加速的2月以后，日元和欧元大幅贬值，但人民币维持升值水平，新加坡元等仅小幅贬值。出于对率先控制新冠疫情并实现复苏的中国经济的期待，与中国联系密切的国家的货币易于被买入。
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以2月以后加强的美国长期利率上涨（债券价格暴跌）为背景，在外汇市场，买入美元、卖出其他货币的趋势扩大。通过显示货币综合价值的“日经货币指数”观察2月1日以来的涨跌率，截至3月17日，美元升值0.5％。抛售出现增加的日元贬值逾3％，欧元贬值1.7％。
另一方面，人民币升值0.1％。新加坡元、韩元和马来西亚林吉特虽然贬值，但贬值幅度均不到1％，总体显得坚挺。这与特朗普在2016年的美国总统选举中意外赢得胜利、同年11～12月随着美国利率上升和美元升值、韩元和林吉特等亚洲货币遭到抛售时形成鲜明对照。
以往的局面逐渐改变的背景之一是亚洲各国与中国经济联系的加强。亚洲各国最近数年进一步扩大了对中国出口，对中国经济的依存度提高。据国际货币基金组织（IMF）统计，在2016年至2019年的4年里，从对中国的出口额来看，韩国增长9％，新加坡增长36％，马来西亚增加46％。
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| 人民币与美元纸币（资料） |
中国在世界上率先控制住疫情，经济复苏快于其他主要国家。即使是亚洲各国，在中国经济的拉动下，经济也在回暖。日本第一生命经济研究所的西浜彻表示“亚洲各国处于全面依赖中国的状态。中国经济复苏的影响也高于其他新兴市场国家”。
过去，如果信用等级高于其他国家的美国国债收益率上升，因追求投资收益而进入亚洲市场的资金会流向美国，出现卖出亚洲货币、买入美元的现象
不过，目前世界各国股价徘徊在高水平等，投资者仍维持着风险偏好。三井住友DS资产管理的市川雅浩表示“对世界经济复苏的期待感仍在持续，加快回收投资于亚洲各国的资金的趋势并未扩大”。
市场上已开始出现意识到今后中美摩擦重燃风险的声音。美国从特朗普政权变为拜登政权，但对中国的强硬姿态似乎并未改变。美国白宫在外交和安全保障战略的方针中将中国定位为“唯一的竞争对手”，显示出抗衡的方针。
今后，如果在贸易政策和人权等问题上的中美对立激化，随着中国经济增长放缓，卖出亚洲货币的趋势有可能扩大。野村证券的郭颖指出“如果今年下半年之前中美关系的不确定性被意识到，人民币将趋于贬值，韩元等周边国家的货币也将面临贬值压力”。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）井田正利
