石油是通胀的妈，已经快要追平疫情之前。铜是通胀的爹，创自2012年5月之后的新高。铜和石油价格走高驱动通胀预期攀高，通胀预期攀高驱动铜和石油价格继续爬升。

　　而货币超发，则是通胀的爷……

　　1 美债收益率走高

　　通胀预期上升，投资者预期持有长期美债的收益将追不上通胀的速度，就会抛售长期美债，十年期美债收益率就会走高。半年时间，美债收益率已经自0.51%攀升至1.27%。

　　从逻辑上理解，商品（油铜等）和美债收益率走势会同向，参考历史石油和美债收益率走势，事实也是如此。1970-1980、2003-2007、2016-2018，美债收益率攀高与原油上涨同向，美债收益率作为资产定价之锚，其走高又会施压其他资产。

　　逻辑上，美债收益率走高的