西方扩大经济制裁，外国投资人纷纷撤离俄罗斯，资金转战中国股市，俄股应声下挫。 路透

西方扩大经济制裁俄罗斯的威胁，造成外国投资人纷纷撤离俄罗斯股市，出走的资金很多都转战其它金砖国家，中国尤其是明显的受惠者。

今年迄今，俄罗斯市场的表现远逊于其它新兴市场大国，若以美元计价，股市已下跌17%，卢布贬值9%。债市也好不到哪里里去，据摩根大通GBI新兴市场指数，今年买入卢布计价债券的投资者可能已亏损14%。

西方对俄罗斯制裁并未阻止投资人持有与俄罗斯政府关系密切的企业股票，但投资者仍急于撤资，担忧西方制裁规模会持续扩大，把更多俄罗斯资产拖下水。

根据基金追踪机构EPFR的数据，投资者7月从俄罗斯股票型基金撤资3.53亿美元，这项数字可能没有涵盖最近的大量撤资情况，但反映7月流出俄罗斯股市和债市的资金，已高于过去六个月任一时段。

而且，随著资金撤离俄罗斯，EPFR追踪的新兴市场基金在7月和8月首周，合计却吸纳逾100亿美元的新资金。

虽然国际间资金配置转移很难掌握实据，但仍有足够迹象说明流出俄罗斯的资金，最后往往是流进情况逐渐改善的中国市场。摩根士丹利公司表示，8月首周有16亿美元流入中国股市，7月最后一周更有21.4亿美元流入，金额创2008年4月以来最高。

俄股应声挫 陆股劲扬

正因为如此，莫斯科IRTS股价指数自6月底以来下挫14%，中国的沪深300指数同期间却劲扬11%。

Aviva Investors新兴市场及亚洲基金经理人巴拉德表示，俄罗斯资产涌现卖压以来，投资者对中国的兴趣也明显上升。他说：「中国企业后市看好，宏观面不断改善」，而俄罗斯则恰好相反。

同样，资产管理公司Carmignac Gestion的投资委员会成员柯劳尔说，Camignac旗下的新兴市场基金在7月初就已提高中国的投资部位。

他说：「如果你想远离欧洲的地缘政治问题，投资一个拥有信贷成长和货币宽松环境的经济体，很自然就会想到中国。」

加码中国 8月狂增三倍多

美银美林基金经理8月的调查月报显示，全球投资者8月对中国资产的加码投资高达17%，是7月增幅的三倍多，比率称冠新兴市场。

除了中国外，投资人也向俄罗斯以外的金砖国家投入资金。根据EPFR的数据，巴西、南非和印度基金在8月第一周都有新的资金流入。

南非或许不是逃避政治和经济放缓风险的理想去处，但约翰尼斯堡交易所的数据显示，今年迄今外资累计买超南非股票20亿美元。自乌克兰危机升高以来，南非股市亦累计上涨了10%。