著名做空机构香橼（Citron）打压普拉格能源，称其管理层不值得信任、商业模式无前途。受此影响，燃料电池制造商股价暴跌，PLUG暴 跌超40%。此前，沃尔玛推行清洁能源，给PLUG大订单，PLUG所在行业龙头股五个交易日内涨50%左右。去年末，文艺复兴、Two Sigma等明星基金持有大量该行业股票。华尔街见闻对普拉格能源及所在行业进行了整理。

过去五天，燃料电池制造商企业的股价是疯狂的：

普拉格能源（PLUG）：上涨67%。

巴拉德动力公司（Ballard Power System）上涨48%。

FuelCell能源上涨49%。

疯狂上涨背后的催化剂是：普拉格能源获得沃尔玛大订单，未来北美六个零售配送中心的电动卡车车队都会使用普拉格能源的氢燃料电池解决方案；普拉格能源使用Ballard动力公司材料；FuelCell能源财报喜人。尽管三个公司的市值较小，但依然是不能忽视的。燃料电池是否将成为主流？

何为燃料电池？

燃料电池可以将氢气转化为电，最常见的方法涉及使用质子交换膜（PEM）。半透膜可以分离氢原子的质子和电子，它们分别带正电荷和负电荷。电子不能穿过半透膜，质子可以穿过。这种情况下，电子通过外部电路发电。

在燃料电池系统中，质子和电子与来自半透膜另一方的氧气分子结合，从而释放能量。燃料电池产生的唯一废物就是热水，所以它基本上是低碳环保的。

为什么疯狂做多——源于行业需求和前景

据彭博社Christopher Martin，长期看，氢气在变得越来越便宜，且更为充足。天然气成分就是氢和碳。以太阳能为基础的燃料电池，将太阳能和风能转为氢气。随着太阳能使用的扩大，成本方面有所改进。

Navigant研究公司的报告表明，有更多的行业在考虑使用燃料电池，希望在发生自然灾害时，燃料电池可以独立于电网发电。研究总监Mackinnon Lawrence表示，随着对电的复原力需求的增强，以及全球越来越快地采用分布式发电技术，未来10年，固定式燃料电池产业处于有利地位。预计2014年营业收入突破20亿美元，主要由于固定式燃料电池将有更多使用者，特别是将电热结合起来的健康住宅会使用。至于交通运输方面的应用，迄今燃料电池大多局限在轻工业机械叉车方面。Navigant研究公司预计到2022年，固定式燃料电池行业可实现年营业收入90亿美元。

燃料电池是清洁能源的一部分，也是沃尔玛在推行的。沃尔玛认为，燃料电池节省成本和人力，它耗用更少的时间去加油。

香橼，又是香橼

周二，知名做空机构香橼（Citron）发布报告，称普拉格能源的管理层不值得信任，商业模式没有前途，在基本面无根本变化和模式不值得期待的情况下，普拉格的价格却出现暴涨。

香橼称，普拉格能源没有盈利，没有独特的技术，没有可测量性，没有市场需求，没有品牌质量，没有媒体宣传，没有分析论点支持，这个行业状况没有任何好转的迹象，仅仅只有政府补贴的可能。

周二，普拉格能源股价一度飙至11.72美元。香橼认为该股仅值50美分。受香橼看空影响，普拉格能源暴跌超40%，收于6.03美元。

暴炒已非第一回

普拉格能源在互联网泡沫时期上市，尽管它生存下来了，但股价最高达156.5美元，发生在2000年1月24日；股价最低达0.12美元，发生在2013年2月26日。

美股谁主导了奇迹

下表为截至2013年12月31日，持有普拉格能源的对冲基金，可谓是群星云集，前几大持有者包括文艺复兴、Two Sigma、Heights资本管理公司、Masters资本管理公司等。