今年美股屡创新高，泡沫的说法由此兴起。今年3月，S&P500的收益比美国长期国债的平均收益率高出30个百分点，之后九个月差距还不断扩大收益差，这在过去24年中尚属首次。

和历史估值水平相比，标普500现在到底是便宜还是贵？

美银美林股票与量化策略负责人Savita Subramanian本周发布的报告整理了一份清单，总结观察15种常用估值指标的结果。

报告称：

今年8月，我们查找了能想到的所有估值指标，从中挑选了15项指标用它们衡量标普500与历史水平相比是否还便宜。

现在我们更新了当时的分析结果。今天（12月11日），15项指标之中有12项显示，标普500还低于平均水平。

另外，静态市盈率（trailing PE）和价格比营运现金流（P/OCF）显示，标普500略高于平均水平。

唯一一个显示股市估值过高的指标是Shiller市盈率。

这种市盈率以过去十年的正常化收益为依据。那十年里，由于杠杆过多，我们经历了史上最严重的利润下滑。

以下就是美银美林的15项衡量指标对比表格。