编者按：“风电”十二五重点专项规划在3月份部务会审定后 已于本周正式发布。根据这份规划，特大型风电场和海上风电将是未来国内风电发展的方向。未来几年，海上风电将呈规模化发展趋势。据悉，“十二五”期间，我 国海上风电的发展目标为500万千瓦，2015年形成完整的海上风电产业链和服务体系，2020年的目标则是达到3000万千瓦，海上风电在未来十年的爆 发增长，有望给产业链带来一场盛宴，10股分享投资盛宴。

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　　国联证券：风电行业洗牌迎接新增长

　　报告摘要:

　　据悉目前风电大约有30%~50%的产能处于闲置状态，80余家风电整机企业以及上游的零部件企业，目前都面临价格不断走低、货款拖欠严重、质 量隐患频发、政策持续收紧的不利环境，包括金风、华锐、东汽等大型风电制造企业2011年业绩都出现下滑，风机制造业的寒冬已经来临。

　　风电产业将进入整合淘汰期--根据中国风能协会的统计，截止2010 年，我国风电累计装机容量已达44.73GW，相对于技术可开发量的297GW，开发率已达到15.1%，由于基数较大，未来的高速增长也将难以为继。加 之目前风机制造只追求数量，不求质量，致使目前产品技术含量低，风电机组脱网事故频发。一些风电企业甚至为争夺市场恶意竞争，打起了价格战。就目前形势如 果没有安全可靠、技术先进、性能优越、质量过硬的国产风电设备作为支撑，我国风电快速发展将难以为继。因此未来风电产业将进入一个淘汰整合时期，形成少数 拥有先进技术的企业。

　　风电长期前景依然广阔--根据国家电网公司发布的促进风电发展白皮书规划，2015 年我国风电规模将超过90GW，到2020 年将达到150GW 以上。10 月19日发布的《中国风电发展路线2050》中也表示，到2020、2030、2050 年，风电装机容量将分别达到200GW、400GW、1000GW。就目前52.8GW的装机容量来看，未来风电行业仍有相当大的提升空间。

　　市场经历了一轮大跌后，本周继续低位横盘震荡，并于周三创下新低，沪指一度跌至2134.02点，深指跌至8555.12点。随后指数出现反弹，沪指本周总体跌幅为0.24%。虽然新能源板块走势多数同于大盘，新能源板块走势多数同于大盘，建议谨慎投资。

　　东方证券：风机改造为变流器行业带来契机

　　风电装机容量快速扩张，事故不断引发变流器改造需求。根据中国风能协会的统计，截止2010年，我国风电累计装机容量已达44.73GW，相对 于技术可开发量的297GW，开发率已达到15.1%。根据规划，2015年我国风电规模将超过90GW，到2020年将达到150GW 以上。虽然我国风电行业维持了近10年的高速增长，但由于低电压穿越能力不足，大规模风机脱网事故对电网造成了巨大冲击。目前国内运行的大部分风机都没有 加装低电压穿越模块，还有部分以前加装的也不能满足电科院（300215）的最新要求，不断发生的脱网事故将引发变流器改造需求。

　　行业整改催生风电变流器广阔市场。自今年8月份开始，电监会组织开展风电安全检查，其中，风电设备情况中最重要的就是检查机组低电压穿越能力检 测及改造情况。此后能源部发布“大型风电场并网设计技术规范”等18项重要标准，其中也包括风机的低电压穿越能力。根据我们的测算，变流器改造将带来30 亿的新增市场空间。而且，由于改造的毛利率水平相对变流器整机更高，因此相关厂商的受益程度将会更大。我们预计，在报告提交后将会进一步对低电压穿越问题 进行集中整治，通过对不具备低电压穿越能力的机组进行整改，从而有效地防止风机挂网事故的再次发生。

　　风电变流器进口替代在即，市场空间广阔。目前，国产风电变流器的大部分市场份额仍然由外资厂商占据，内资企业占比仅5%左右，存在广阔的进口替 代空间。但近年通过技术比对，国内一些优秀的厂商在技术实力方面已经达到国外领先厂商的水平，在整机厂商通过并网试验后将会大量采用国内厂商的设备。由于 每个整机厂商的风机在构造上有所不同，因此整机厂商也更希望能够选定一些相对稳定的上游变流器配套厂商。从配套市场来看，预计十二五期间年均市场规模约为 28.3亿元，其中双馈机组占18.6亿元，考虑到变流器改造市场的爆发，12-13年的年均市场规模将有望达到43亿元。

　　相关设备商将受益 我们认为， 双馈机组绑定下游整机客户的风电变流器厂商将迎来广阔市场前景。预期相关设备商科陆电子（002121）（增持）、阳光电源（300274）（未评级）、海得控制（002184）（未评级）等将受益。其中，科陆电子由于技术领先、产品稳定可靠，此前已与东汽签订长期战略合作协议。我们认为，这对于科陆只是一个开始，而随着公司在风机改造方面的示范效应不断显现、直驱风电变流器产品的推出，公司在该领域将有望成就更大的空间。

　　催化剂 风机改造相关政策出台 风电装机规划出台 储能技术突破风险因素 国产化进程低于预期、行业竞争加剧、专利权诉讼。

　　湘财证券：风电路线图公布，能源总量控制带来机会

　　中国风电路线图2050正式公布 2020年补贴或将逐步取消 10月19日，中国首部《中国风电发展路线图2050》正式发布，预计到2050年，中国风电装机将达10亿千瓦，满足17%的国内电力需求，2020年 后，国内风电价格将低于煤电的价格，国内现行的风力发电补贴政策将逐步取消、退出。

　　上海将推广高效电机 年可节电47亿千瓦时 全国首个国家电机高效再制造示范工程昨天在上海电器科学研究所 正式启动，上海高效电机节能展示馆也正式开馆。据悉，“十二五”期间，上海计划推广高效电机800万千瓦，其中再制造高效电机约240万千瓦，年可节电 47亿千瓦时。

　　中国将考核各地能源消费总 量控制 新能源增量可扣除 国家能源局发展规划司司长江冰23日透露，我国“十二五”能源消费总量控制目标将于近期分解落实到各地政府，各地能源消费总量将受到严格控制和考核。但为 体现鼓励可再生能源及能源节约的政策，各地在水电、风电、太阳能及能源综合利用方面的新增消费量在考核中将被扣除。