中国股市的两大“造富机”，正是中国股市的两大死穴：貌似市场化的伪市场化发行和永不退市的垃圾股重组。也正是这两大死穴，成了极少数人的“造富机”、“摇米机”，更成了吞噬市场财富的“老虎机”。

    《理财周刊》：

    为什么股市十年归零

    文/贺宛男

    中国股市的两极分化严重到了什么程度？刚刚出炉的《财商》千富榜给出了瞠目惊心的答案：截至2011年11月23日，沪深股市排名前1000的富豪，持有A股市值为21579.2亿元，占同期A股市值（约23.2万亿元）近10%，并且超过64家公募基金管理资产（三季末为2.13万亿元）的净值。实际上，在23.2万亿元A股总市值中，国有股市值约占50%，再扣除基金和其他机构所持有的约3万亿元市值，也就是说，这1000个富人及其家族所拥有的股市财富，相当于1.6亿股民所持市值的一半！

    更让人忧虑的还在于，这1000个股市富豪，居然有666个是在4年熊市中造出来的，比例达67%。而在57个最富有家族中（家族财富总额为4606.46亿元，平均每个家族80.82亿元），更有42个来自4年熊市，比例高达74%。熊市造富，造巨富，令人欲哭无泪！

    《财商》数据显示，1000名上榜富豪中，173名来自2001年前上市的企业，74名来自2002年~2005年上市的企业，87名来自2006年~2007年上市的企业，其余666名均来自2008年以来上市的企业。统计还显示，276家创业板公司，造出225名上榜富豪，平均每家0.8人！

    中国股市在使亿万股民断臂折腿、损失惨重的同时，已完全沦为极少数人的“造富机器”。那么，平均坐拥20亿财富的这些大富豪又是怎样造出来的呢？分析显示，主要仰仗两架“造富机”：一曰IPO，二曰重组。在A股千富榜中，今年新晋富豪316位，其中有295位来自新上市公司，占比达到了93.4%；IPO新创造的这295位新富豪，总财富为6094.55亿元，占所有新晋富豪总财富的94.97%。此外，其他一些新面孔均来自破产重整和借壳上市。如借壳ST兰光的熊续强，借壳央企破产重整第一股ST华源的俞培俤家族等。新晋富豪中，居然没有一位是通过上市公司主业高增长，促发股价上涨而入榜的；相反，如苏宁电器(002024,股吧)的张近东、美的电器(000527,股吧)的何享健，公司业绩都有所增长，但两人财富分别缩水127.95亿元和52.88亿元。最具讽刺意味的是，一些业绩衰退、股价跌幅最深的公司，恰恰是造富最多的公司。上榜富豪多达6位的造富冠军华锐风电(601558,股吧)（包括以49.35亿元身家名列千富榜第81位的董事长韩俊良，以及尉文渊、程志山、于国庆、杨红林和树跃进5人），上市以来其股价已跌去七成多。

    二十年历史证明，中国股市的两大“造富机”，正是中国股市的两大“死穴”：貌似市场化的伪市场化发行和永不退市的垃圾股重组。也正是这两大“死穴”，成了极少数人的“造富机”、“摇米机”，更成了吞噬市场财富的“老虎机”。为什么股市十年归零，乃至十年“归负”？根子就在这两架凶恶的“老虎机”，让大众财富源源不断地滚进极少数人的钱袋。要根治股市顽症，让股市真正成为亿万股民获得财产性收入的源头，而不至于成为极少数人的吸金地，也唯有从这两大“死穴”着手。

    为什么4年熊市造富666、占比高达三分之二，而2006～2007年大牛市造富不足百人？为什么主业高成长不见财富增，唯有借烂壳才能上富榜？除了此前创业板未开设，民企上市相对较少之外，不能不指出的是，近几年来，我们在对股市的监管上仍然存在不少问题。

    财富如此快速集聚，这决不是小事。待到有朝一日，千富榜真的成了“千夫指”，股市完完全全沦为“老虎机”，解决起来就不仅仅是市场问题那么简单了。