截止收盘，沪指报2291.54点，跌23.73点，跌幅1.02%，成交365亿元；深成指报9376.28点，跌103.99点，跌幅1.10%，成交339亿元。

　　在盘面上，地产板块弱势调整，跌幅居各板块之首，水泥板块低开低走，跌幅居前。服装、传媒板块表现低迷；路桥板块今日持续走高，领涨于两市，保险、纺织机械板块亦飘红。

　　沪指失守2300，调整趋势尚未结束，无量阴跌的杀伤力在加大，个股调整的风险在加剧，部分个股突然巨阴 杀跌，这种风险要犹为防范。从内外因素看，A股都找不到上涨的理由和力量，外盘上涨也难以带动A股，各位还是要多看少动，尽量以轻仓为主。

　　有分析称，今日大盘破位下跌，三大利空打压股指：1.新股发行意外提速，本周东吴证券、新华保险上市外，还有5只新股大举发行；2.政治局强调 毫不放松地产调控政策，使得地产股再临高压，出现集体重挫；3、本周解禁市值环比增两成，解禁的27家公司中，12月12日9家上市公司合计解禁市值为 266.91亿元，占到全周解禁市值的43.98%，解禁压力十分集中。

　　后市展望

　　对于今日市场走势，华讯财经认为：大盘日k线收一根实体阴k线，呈现破位下跌态势，成交量再创地量，失守2300点，场内资金活跃度继续降低， 场外资金依旧保持观望。日均线系统空头排列，调整压力依然较大，量价、MACD等指标背离，如无量能以及消息面的配合，大盘的超跌反弹只能延后。

　　另有分析人士称，指数下破2300政策底，市场底必须很杀跌才会出现。整个市场今日到了深度萧条的时候。目前巨大的新股上市压力和全流通套现的压力都在考验着这个市场。今日的东吴证券还在上市。市场的圈钱行为不减缓，投资者的信心就无从谈起。

　　临近年末，各大券商陆续发布2012年A股策略报告。从中金公司、申银万国(微博)、国金证券、平安证券(微博)、国泰君安等多家券商发布的年 度策略报告来看，券商研究机构对2012年A股趋势的判断趋于一致，虽然高低点略有差异，但预期上证综指波动区间基本在2200点至3000点。股指走势 上，基本认为前低后高，看空第一季度，看多第二季度。

　　中金公司的态度相对谨慎。该机构认为，上半年上证综指有望冲至2900点，此后再行回落。政策可能周期频繁微调，股市两大核心问题则是经济转型 未见、扩容难停。2012年产业政策将向现代服务业侧重转向，文化传媒、软件、环保、物流交通、医疗服务、商业流通等板块值得关注。

　　渤海证券则认为，在流动性改善预期无法持续推进，且业绩增速下行预期渐趋强化之时，上证综指或将考验2100点；而当业绩增速拐点来临，且与流动性改善预期相互结合之时，上证综指则有能力上冲至3200点高位。

出口衰退、房价暴跌 镜报：双重压力挑战中国政府的经济奇蹟

　　中国领导人近来面对的问题重重，既要对付需求衰退，还面对债务上升，更要控制房地产泡沫。由于欧洲市场因陷入欧债风暴给的订单量下滑，有些中国 工厂因此困于财务损失甚至状况逼近倒闭，近来已经开始裁员。中国的工人和消费者因经济压力感到沮丧，而经济压力更让中国政权和北京政府的经济奇蹟遭受挑 战。

　　德国《镜报週刊》报导，在中国广东东莞，化名小刘的中国工人集结 300 多人，在东莞市政府前示威抗议，抗议他们工作的工厂恶性倒闭，或是拖欠薪资，他们齐声高呼：「把我们的血汗钱还给我们！」。

　　然而，忽然之间，一队武警出现。

　　下一分钟，小刘他们的呼声就统统变成了高声尖叫，因为上百个戴头盔，配备盾牌和警棍的武警，统统跳出了警用卡车，同时还加上众多便衣警力，而包括小刘在内的示威领袖很快地在街边就被警犬围捕了，就这样，短短几分钟的时间，中共当局已经成功地扼杀了这场抗议。

　　多数都是年轻人的男男女女统统被带上黄色巴士上，并被送回他们的工厂。中共政府已经对他们的工厂强力施压，这些工人在下午之前必须要同意接受仅拿他们被拖欠工资的 60%，同时官方也警告，拒绝接受此条件者，将落得什么都没有的下场。

　　新一波的全球经济危机已经抵达了中国。欧洲是中国最重要的贸易伙伴，现在欧洲受债务问题所扰，已经开始造成号称世界工厂的中国经济前景连带黯 淡。不稳定的美国经济，和中美之间贸易战的威胁使得情势更加不明朗，随著美国总统大选加温，美国政客必将会争先恐后的做出针对中国的贸易保护承诺。

　　今年 8-10 月，中国已经连 3 月出口下滑了，2008 年亚洲市场的成长动力曾带著全球一起走出金融海啸，德国制造商也希望此事可以重演，但现在恐怕这个希望也将破灭，这一次，中国自己也面临巨大的内部挑战， 包括房地产泡沫问题和地方政府债，甚至还可能雪上加霜对全球经济构成风险。

　　对于小刘这样一个工人而言，中国的经济奇蹟现在已经肯定已经告终了。一直到之前不久，小刘还每天在工厂工作 12 个小时组装 DVD 播放器的零件，但是之后，工作量越来越少，越来越少，然后再过一阵子，老板就告诉他们来自欧洲的订单越来越少。

　　在官方武力破坏了示威之后，吓坏的小刘缓步走过尘土飞扬的街道，穿越一排排的工厂和公寓，「我们只是想要拿回全部的工资，但是他们却派出武警」小刘如此說道，他已经丧失了对共产党和对中共政府的信心。

　　特別是在中国广东省的出口地区，现在几乎每天都有新的破产案或是抗议出现。广东的裕成鞋厂是台湾宝成集团在中国的子公司，专门生产运动鞋，代工 的品牌有 New Balance，现在也进入紧急状况。因为订单下滑，裕成已经裁掉了 18 名工作超过 10 年以上的中层主管，工人的加班费也遭取消，正常工资则是勉勉强强刚好维持生活。大受挫折的裕成鞋厂工人中有些也加入了这次市政府前抗议，约有 10 个人因遭武警攻击而掛彩。(接下页)

　　裕成工厂外的气氛相当紧张，中国官方的便衣把守住了出口，威胁任何与工人谈话者，并且还拍照存证；工厂内，劳资双方的则要进行最后摊牌。

　　在中国其他地区的状况亦然，有越来越多生产组装线喊停，在专门生产廉价打火机、鞋子、服饰的温州已经出现了一波倒债潮，老板们纷纷卷款逃跑，躲债去，有些老板甚至在跑路前，秘密地将工厂机器搬走。

　　即便是中国的「示范产业」也感受到了欧洲市场需求下滑的压力。生产太阳能面板的无锡尚德电力公司，去年第 3 季赚了 3300 万美元，今年却损失高达 1.16 亿美元。

　　在前不久，亚洲最大出口国的中国还备受外国企业执行长和政治人物钦佩，有些人甚至认为，他们能够在北京的独裁式资本主义市场中，找到危机四伏西方式资本主义市场的替代品。

　　特別是德国的汽车业，他们完全受到中国成长激励，在中国投下巨大投资。中国是福斯汽车最大的进口市场，福斯目标今年内可以在中国售出 200 万辆汽车。

　　但是汽车销售的热潮其实也在冷却，东莞的保时捷经销商业务员表示，他们已经有 9 天一张新订单都没有接到，过去从未发生过这样的状况。这名销售员补充，现在很多企业老板手上都缺现金，过去他们买车多是付现，现在则宁愿利用信贷。

　　中国的平价汽车品牌比亚迪同样也面临销售困难，中国政府的购车优惠租稅方案去年就用完了，且像北京这样的大城市为了舒缓街道的拥挤程度，也考虑限制新车数量。今年 10 月，中国汽车购买量比前一个月下滑了 7%。

　　一开始，北京政府看似找到了能让经济无止尽成长的魔法。2009 年，中国政府对市场注资 4 兆人民币，是中国有史以来最大的刺激经济方案，资金用来建设现代化公路、火车站、飞机场，「家电下乡」的租稅优惠政策让农民首度可以购买冰箱和电脑。

　　或多或少出于共产党的命令，银行也将钱统统放出市场，地方政府则特別获得举债的自由，到了 2010 年底，未偿还债务已经多达 10.7 兆人民币，相当于中国整年经济产出的 1/4。

　　无论是直接或是间接，多数的资金都流入了房地产建设，地方政府发现卖地盖房油水丰厚，并且由于有「抵押品」银行可以持续放贷，数以千计的农民于是被赶出了农田，他们的农田之上统统改建了別墅和公寓。

　　这些建设计画多数从一开始就好大喜功、过度夸张，而现在都沦为鬼城。今年 10 月，在中国 15 大城市中，新的建案土地拍卖量与去年同期相比减少了 39%。(接下页)

　　中国自己国内的贫富差距问题越演越烈，然而，有许多西方人士却仍抱持著中国能够以其外汇存底拯救欧美债务危机的希望，但实情是，中国国家主席胡锦涛所承诺的「和谐社会」现在岌岌可危。

　　为控制通膨，中国自 2010 年中以来连续调升利率 5 次，但同一时间强迫银行业要握有更多的储备金，北京当局希望如此可以换来经济「软著陆」，但是风险依旧存在。随著推动中国经济向上的主要动力「房地产业」下滑，水泥生产、钢铁、家具业也都渐渐失去了活力。

　　如果中国的房地产泡沫破灭，一定会让崛起的中产阶级转而对抗中国政府。宛然暴发户的中国中产阶级一直以来都视中共政府为自己富裕的保证，不过，最近已经有愤怒的屋主为了房价问题在上海集结起来抗议，抗议房价下跌。

　　今年 28 岁的小王 (化名) 9 月时花了 13.8 万欧元左右的资金在上海近郊买了一间位于 16 层楼空间才 82 平方公尺的预售屋，这价钱其实算贵，尤其是房子还紧邻工业区和公路，但小王甚至没有看房子，就在这股房地产热潮中出手了。

　　毕竟，如果小王不把钱投入房地产的话，还可以投资到什么地方去？中国的国有银行现在几乎是负利率，上海股市则被认为是高风险的赌场，背后有政府高官在操作汇率。

　　但是，小王的房子现在还尚未完工，小王却已经感受不到任何新屋将成交的喜悅，因为他的房子现在已经至少跌价 20% 了(建设公司以8折价卖同款新屋)。小王认为他被骗了，房子的转售价格根本就不如预期，他质问：「他们到底在想什么？他们当然不能把我一部份的资产就这样 抹去」。

　　但其实，他们可以。

　　小王和其他愤怒的屋主前往房产公司的销售部门抗议房价大跌，但小王說，忽然之间有人开始砸房屋模型，然后，房产公司的警卫就把他和其他示威抗议 者全部都抓上了警用巴士，他们就这样被审问至凌晨两点，而且小王补充，有的人至今还未获得释放，有关当局也不对家属透露任何消息。

　　不论是在东莞或是上海，中国社会的裂缝似乎无处不在，不断形成中。只要一党专政的中国政府能够保障两位数字的经济成长，多数中国人民都接受缺乏 自由的状态，但是，现在北京政府陷入了两难。因为强力武力镇压也难以长期控制经济停滞所带来的示威抗议后果；但是政府的补贴政策也已经不足以刺激经济，看 起来不管是「钱」还是「武力」都难帮上什么忙。

　　焦点转回东莞，现在有关当局已经无须担心小刘会再带领任何示威抗议了，因为他现在忙著要赶紧找个落脚处。因为当他失业的同时，也代表他也失去了本来由工厂所提供的栖身处。