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有几个不确定：

1.中国降准对冲PMI下降和欧债危机增加流动性，但同时公开市场到期量枯竭（12月只有700亿），外汇占款增速下降，银行年底存贷比考核，春节期间现金需求增加又不利于流动性放宽，短期内市场资金难以迅速宽松；

2.近期国内国债收益率明显下降，显示资金进入债市，A股一些ETF出现资金流入，但整个市场在11月出现持续资金流入后现在又转为流出

3.美国从现在到明年上半年还要发行大量国债，明年一季度又是欧债又一个违约高峰期。

4.一些重要领先指标还没有好转，明年欧洲进入衰退的概率大，

综合看来，政策开始有好消息，但09年初A股反转，当时贷款和外汇占款是大幅增加的，领先指标是上行的，而现在不确定的条件还比较多，