李郡 多伦多

三十年来，中国房价持续上涨。早期由供需失衡、信息不对称、货币宽松等因素推动。国家长期忽视居民住房需求，改革初期房源稀缺，市场强劲。而后，地方政府与开发商利用民众信息不对称，通过炒作、制造恐慌心理推高房价；央行多轮货币宽松政策进一步助推楼市，房产成为家庭避险与保值的主要工具。

如今，情况已发生根本变化。房屋数量过剩，需求逐渐疲软，许多城市出现烂尾楼、空置房、断供潮。若继续以过去方式刺激楼市——即通过人民币贬值来吸引资金入市——则与当前“人民币国际化”的战略目标相冲突。

人民币国际化意味着人民币成为全球储备和交易货币，要求币值稳定、信用可靠。一旦人民币贬值，不仅会引发国际市场抛售，还会损害持币国家与机构对中国金融体系的信任，甚至可能影响中国与友好国家的外交关系。

人民币国际化不等于取代美元，而是提高人民币在全球货币体系中的份额。但这也意味着中国必须承受国际汇率压力，无法再随意释放流动性救市。一旦选择贬值救楼市，势必引发资本外逃、外汇储备快速流失。

另一方面，中国正面临产业外迁、青年失业、地方债高企等内外部挑战。若不能快速解决房地产泡沫问题，继续拖延可能导致中产阶层财富大幅缩水、大量负资产家庭出现，金融系统坏账激增，甚至引发系统性风险。

此外，美联储连续加息导致中美利差扩大，资本加速流出。为稳定汇率，中国央行被迫动用大量外汇储备托底人民币。但与此同时，国内房地产又需要降息刺激需求，中间的政策矛盾令央行左右为难。

当前，外汇储备正面临“内外双重消耗”：一方面，国内民众抛售房产换汇离场；另一方面，海外人民币因信心下降被抛售，央行需动用外储回购人民币维稳。若不能尽快解决房价虚高问题，风险将持续累积。

结论是，如果房地产市场泡沫持续不破，不仅会拖累国内经济恢复，还将成为人民币国际化路上的“地雷”。房地产困局不破，人民币就难稳；人民币不稳，国际化战略便无从谈起。因此，有人说：“人民币国际化，可能真的是压垮中国楼市的最后一根稻草。”