警惕：中国债务占GDP比率 高达166%

瑞信證券最近的一篇文章指出，雖然2010年中國銀行新增貸款的勢頭得到一定的控制，但是，考慮到資本市場融資、銀行表外業務及企業債的增加，2011年，中國債務占GDP的比率其實已經高達166%。文章同時指出，這樣的高負債率對銀行以及中國實體經濟的郀I構成威脅，並將影響中國整體的經濟政策。

中國《財經》雜誌最近發表瑞信證券中國研究主管陳昌華的研究文章說，截至2011年3月底，中國貸款餘額占GDP的比率已上升到147%，而債務餘額占GDP的比率則更高達166%。

他在文章中說，中國銀行業貸款2010年降到了8兆3000億元，似乎2009年貸款猛增的勢頭受到了一定抑制。但是，「最近人行出爐的『社會融資規模』的數據，改變了我們的看法。」

人行公布的「社會融資規模」，除新增貸款，還包括資本市場融資和銀行其他表外業務（包括委託貸款、信託貸款和銀行承兌匯票）所提供的社會融資總量。

陳昌華說，將本外幣貸款、銀行表外貸款和企業債三個融資渠道籌措的資金量加在一起，中國全社會2009年和2010年透過以債務融資方式籌集的資金為13兆4000億元，也即中國的社會債務餘額為13兆4000億元。其中銀行的表外業務貸款從2009年的1兆6000億元急升到3兆8000億元，增長一倍多；同期企業債的發行量，在2009年和2010年時分別為1兆3000億元和1兆2000億元。